क्रेडिट, तरलता और बाज़ार जोखिम एक-दूसरे को कैसे पोषित करते हैं
तीनों वित्तीय जोखिम अकेले क्यों कम ही आते हैं, दो कंपनी केसों के माध्यम से।
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आप जोखिम परिवारों और जोखिम रजिस्टर के काम करने के तरीके को पहले से जानते हैं। अगला कदम यह देखना है कि इनमें से तीन परिवार किसी वास्तविक कंपनी के भीतर साथ मिलकर कैसे व्यवहार करते हैं। क्रेडिट जोखिम (credit risk) वह जोखिम है कि कोई ग्राहक या अन्य प्रतिपक्ष वह नहीं चुकाता जो उस पर बकाया है। तरलता जोखिम (liquidity risk) वह जोखिम है कि कंपनी अपने दायित्व देय होने पर नहीं चुका पाती, भले ही वह लाभ में हो। बाज़ार जोखिम (market risk) वह जोखिम है कि बाज़ार कीमतों — विनिमय दरों, ब्याज दरों, कमोडिटी कीमतों — में बदलाव नकदी प्रवाह, संपत्तियों या ऋणों का मूल्य बदल दें।
बैंक में अलग-अलग विभाग बड़े मॉडलों से इनमें से हर एक का प्रबंधन करते हैं। ठेकेदार, ट्रेडिंग कंपनी या निर्माता में वही गिने-चुने लोग तीनों संभालते हैं, अक्सर एक ही सप्ताह में। इसीलिए संबंधों को देखना महत्वपूर्ण है। जो समस्या क्रेडिट जोखिम से शुरू होती है, वह बहुत बार तरलता की समस्या पर समाप्त होती है। बाज़ार में कोई उतार-चढ़ाव बहुत बार क्रेडिट समस्या पैदा करता है, क्योंकि वह किसी ग्राहक को कमज़ोर कर देता है।
केस 1: एक मध्यम आकार का निर्माण ठेकेदार
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सप्ताह 1
एक बड़ा ग्राहक देर से भुगतान करता है
एक डेवलपर, जिस पर प्रमाणित काम के लिए 2,000,000 (कंपनी की मुद्रा में) बकाया है, कहता है कि भुगतान 60 दिन देर से होगा। यह एक क्रेडिट घटना है, लेकिन अभी कोई हानि नहीं हुई है। - 2
सप्ताह 3
नकदी पूर्वानुमान ऋणात्मक हो जाता है
वेतन और आपूर्तिकर्ता भुगतान जारी रहते हैं। 13 सप्ताह का नकदी पूर्वानुमान सप्ताह 6 में माइनस 900,000 का निम्नतम बिंदु दिखाता है। अब क्रेडिट घटना तरलता की समस्या है। - 3
सप्ताह 4
कंपनी अपनी सुविधा से निकासी करती है
ट्रेज़री परिवर्तनीय दर वाली रिवॉल्विंग सुविधा से 1,000,000 निकालती है। इस उधारी की लागत बाज़ार दरों पर निर्भर है, इसलिए कंपनी अब अधिक ब्याज दर एक्सपोज़र उठाती है। - 4
सप्ताह 8
दरें बढ़ती हैं और कोवेनेंट कसता है
बेंचमार्क दरें 1 प्रतिशत अंक बढ़ती हैं। वित्त लागत बढ़ती है और ब्याज कवर कोवेनेंट अपनी सीमा के करीब पहुँच जाता है। एक देर से भुगतान ने तीनों जोखिमों को छू लिया है।
केस 2: स्टील उत्पादों का एक आयातक
एक ट्रेडिंग कंपनी यूरो में स्टील खरीदती है और स्थानीय निर्माण फर्मों को अपनी मुद्रा में 60 दिन की शर्तों पर बेचती है। एक ही लेन-देन में तीन एक्सपोज़र हैं:
- बाज़ार जोखिम: आपूर्तिकर्ता को भुगतान से पहले यूरो मज़बूत हो सकता है, जिससे स्थानीय मुद्रा में लागत बढ़ती है। गोदाम में स्टॉक पड़े रहने के दौरान स्टील की कीमतें भी गिर सकती हैं।
- क्रेडिट जोखिम: निर्माण ग्राहक देर से भुगतान कर सकते हैं या बिल्कुल नहीं, और भवन क्षेत्र धीमा पड़ने पर वे एक ही समय संघर्ष करते हैं।
- तरलता जोखिम: कंपनी आपूर्तिकर्ता को 30 दिन में भुगतान करती है लेकिन ग्राहकों से 60 दिन या उससे अधिक में वसूलती है, इसलिए उसे अंतर का वित्तपोषण करना पड़ता है।
यदि भवन क्षेत्र धीमा पड़ता है, तो स्टील की कीमतें गिरती हैं, ग्राहक देर से भुगतान करते हैं, और बैंक उधार देने में अधिक सतर्क हो जाता है। तीनों जोखिम एक साथ एक ही बुरी दिशा में हिलते हैं। इसे जोखिमों के बीच सहसंबंध (correlation) कहते हैं, और यही मुख्य कारण है कि कंपनी उन्हें अलग-अलग डिब्बों में प्रबंधित नहीं कर सकती।
हर जोखिम जो प्रश्न पूछता है
हम पर किसका पैसा बकाया है, कितना, और वे समय पर भुगतान करेंगे इसकी कितनी संभावना है? सामान्य उपकरण: क्रेडिट आकलन, क्रेडिट सीमाएँ, सुरक्षा, क्रेडिट बीमा, एजिंग रिपोर्ट, अपेक्षित क्रेडिट हानि।
एक लाभदायक लॉजिस्टिक्स कंपनी की एक तेल सेवा ग्राहक से बड़ी प्राप्य राशियाँ हैं और एक कोवेनेंट है जो अपनी सीमा के करीब है। ग्राहक भुगतान 90 दिन टाल देता है। कौन-सा वर्णन सबसे सटीक है?
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